事件：2011  年12  月1  日，中国物流与采购联合会发布的10  月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.4  个百分点
        基本结论
        PMI  二次探底
        11  月PMI  综合指数录入49.0%，较上月大幅下滑1.4  个百分点，自2009  年3  月以来，首度落至荣枯线以下，反映制造业经济正在迅速下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        目前PMI  指数的绝对值、11  月PMI  指数的环比变动均录得除2008  年危机以来的最差记录。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期欧元区11  月MARKit  制造业PMI  中值创两年多以来新低，日本、韩国、法国、德国PMI  均持续下滑，唯独美国（ism）PMI  鹤立鸡群上行至62.5%。由于11、12、1、2  月4  个月总体上为淡季，旺季不旺悄然转入淡季惨淡。
        分项指标迅速恶化
        分项指标显示制造业指标迅速恶化，堪比  08  年危机前2  个月水平。总订单需求、购进价格均创下初2008  年危机之外时的新低；而产成品库存的积压更创2005  年以来新高。需求萎缩、库存积压，企业唯有放缓生产、去化库存。具体如下：订单需求持续萎缩
        本月新订单、新出口订单、积压订单继续下滑，与历史平均变动规律相比大幅走弱。订单代表了总需求，由于需求持续下滑终究会出现跳降的一幕，如此局面符合我们对11  月经济加速下滑的判断，正因如此我们近期坚定的看待政策放松；出口订单的下滑显示而外需的走弱亦非常明显，如前文所述，除了美国鹤立鸡群之外，大多数经济的PMi  均呈现持续回落状态。
        产成品库压创历史新高
        原材料库存在  50%下以弱于历史规律的幅度加速下滑，而产成品库存则在50%以上以强于历史同期水平的幅度上升。（产成品-原材料）库存差额扩大，反映企业销量回落，产品积压、滞销明显。
        生产指数虽然录得  50.9%，仍在荣枯线以上，但较10  月下滑-1.4  个百分点，大幅弱于历史规律（剔除08  年后历史平均变动1.72），不难看出生产活动持续收紧，原材料库存去化加速进行。
        量价齐落、生产放缓
        11  月采购量和购进价格指标均在50%以下，采购价格创2008  年危机以来新低，采购量则加速下滑。本月采购量下滑幅度超过了上个月，由于产成品库存积压，生产节奏放缓，企业对原材料库存的加速去化导致采购量以及购进价格的持续下滑。本月成产指数亦大幅下滑，尽管维持在50%以上，但与历史比较，已经创下2009  年复苏以来新低。