事件：
        国家统计局今日公布了  11  月PMI  数据，2011  年11  月中国制造业采购经理指数（PMI）为49，比上月回落1.4  个点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
研究结论
        制造业经营形势加速恶化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）11  月官方PMI  指数为50.4，较上月下降了1.4个点，较去年同期回落了6.2  个点。11  月份汇丰PMI  指数为48，较上月下滑了3  个点。11  月PMI  指数已经回落至50  的临界线以下，正如我们在3  季度经济数据点评的报告中提示经济增速在加速下滑，当前制造业经营形势出现显著恶化。
        11  月出口增速将显著下滑。11  月PMI  新出口订单指数为45.6，较上月回落了3  个点；PMI  进口指数47.3，显著低于50  的临界线，这反映了我国出口增速在加速恶化。11  月份中国出口集装箱运价指数和中国沿海散货运价指数仍然延续着9  月份以来快速下降的态势。因此，11  月我国出口增速将继续大幅下降。
        物价压力进一步放缓。本月PMI  购进价格指数为44.4，较上月下降了1.8，购进价格指数持续下降，这与近期国际大宗商品价格持续下降相关。从历史情况来看，PMI  购进价格指数非常好的领先于PPI  的走势，预计11  月PPI  同比增速继续大幅下降。
        制造业进入被动加库存阶段。11  月PMI  新订单指数为47.8，较上个月下降了2.7，其中新出口订单下降幅度更加显著。需求的快速恶化使得制造业进入被动加库存阶段，制造业产成品库存进一步上升，11  月PMI  产成品库存指数上升2.8  个点至53.1。规模以上工业企业数据也显示，在主营业务收入增速下滑情况下，10  月份产成品库存增速再创新高。
        未来几个月内工业生产增速和企业盈利将快速恶化。从历史经验来看，被动加库存过程中企业盈利一般会急剧恶化，工业企业往往会压缩生产规模，因此预计未来几个月内工业增加值增速和企业盈利将快速恶化。