投资要点：
        煤炭行业产量增速小幅回落，但环比仍增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-10  月煤炭产量311325  万吨，同比增长12.2%，增速下滑1.7  个百分点，10  月煤炭产量33000  万吨，同比增长7.4%，增速下滑3.1  个百分点，环比增长3.8%；10  月山西原煤产量7564  万吨，同比增长11.93%，增速下滑4.15  个百分点，环比增长3.4%，中煤能源旗下煤矿全部复产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        下游需求放缓。在煤炭产量环比还有增长的同时，下游需求环比下降明显，10  月生铁产量5100  万吨，同比增长11.92%，环比下降2%，；10  月粗钢产量5467  万吨，同比增长9.66%，环比下降3.6%；10  月火电2991  亿千瓦时，同比增长14.55%，增速下滑4.95  个百分点，10  月火电发电量环比下降4.9%；总发电量3640  亿千瓦时，同比增长9.32%，增速下滑2.2  个百分点，环比下降5.7%，10  月环比下降速度快于往年；在供给和需求增速不匹配的同时电厂库存库存充足，海运低迷。
        煤炭价格小幅回落。11  月份NEWC  index  114.5  美元/吨，比上月下跌4.98  美元/吨；大同优混11  月平仓价比10  月底下降5  元/吨，山西优混下降10  元/吨；环渤海综合平均价847  元/吨，比10  月底下降6  元/吨，虽进入用煤高峰，但电厂库存充足，海运低迷，煤价上涨动力不足。
        投资策略：人民银行宣布下调存款准备金率，为三年来的首次下调，流动性短期有改善；11  月PMI  指数跌至49，环比回落1.4  个百分点，这是PMI  指数33  个月以来首次回落到50%以内，其中新订单指数、新出口订单指数回落幅度较大，超过2  个百分点，均回落到50%以内；目前煤炭行业估值较便宜，在经济向下，政策向上的组合下我们建议关注增长较为明确的个股，未来一个月我们建议关注永泰能源、兰花科创、大有能源、中国神华。