10  月24  日到25  日，温总理到天津滨海新区调研，强调要适时适度进行预调微调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        26  日，我们在报告中，明确提出，出于对明年经济“硬着陆”的担忧，中央经济工作会议必将对明年经济回落风险做出应对，12  月初是总量政策转向的时间窗口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        11  月30  日19  时，中国人民银行决定，从2011  年12  月5  日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点。
        货币政策转向时间窗口基本符合我们之前的预期。
        对此次下调存款准备金率，我们判断，这标志着自2010  年至今持续近二年的以“防通胀”、“抑通胀”为目标的稳健而又偏紧的货币政策的结束，接下来的货币政策将转向“名义稳健，实际宽松”。
        一、此次下调存准率，直接目的是保证信贷合理增长
        在目前仍为负利率和金融脱媒现象愈演愈烈的情况下，居民户存款增长缓慢。继4月居民存款减少4678  亿元和7  月减少6656  亿元之后，10  月再减少7272  亿元，前10  个月居民户存款增加29028  亿元，比去年同期减少3469  亿元。
        在75％存贷比考核和21.5％的存款准备金率下，如果居民户存款增加有限，银行将无钱可贷。
        在此情况下比较现实的办法是下调存款准备金率。以目前79.2  万亿元各项存款余额计算，下调存款准备金率0.5  个百分点，将释放资金约4000  亿元，这就保证了信贷合理增长。