11  月30  日，发改委公告电价调整方案及配套政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，政府今年在CPI较高情况下连续两次上调电价，且加大对煤炭价格限制，疏导电价矛盾，保障电力供应，反映出政府的政策天平不断向电力行业倾斜。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们测算了本次电价调整对电力行业及上市公司的影响，建议投资者关注电力行业三类上市公司。
          电价调整方案。为适当疏导电价矛盾，保障电力供应，缓解电力企业经营困难，发改委对绝大部分地区火电上网电价、部分水电上网电价和销售电价进行了调整。其中，火电上网电价平均每度上调2.6  分，销售电价平均每度上调3.0  分，同时，对居民推行阶梯电价。另外，可再生能源电价附加标准提高至0.8  分/千瓦时，脱硝电价展开试点，标准暂按0.8  分/千瓦时执行。以上电价调整自2011  年12  月1  日起执行。
          配套煤价调控措施。与以往不同的是，本次电价调整方案，还配套了煤价调控措施，稳定电煤价格，以确保煤电联动效果。限价措施包括1）年度重点合同煤控制涨幅不得超过上年合同的5%；2）市场煤价实行最高限价，主要港口5500  大卡电煤价格不得超过800  元/吨，其他运输煤价不得超过2011  年4月结算价格。3）国家还将清理各地针对煤炭征收的各种政府性基金和收费，降低煤炭企业经营成本，疏导煤价回归合理价位。
          电价调整对行业的影响。本次上调电价，提升了整个行业的盈利水平，其中，主要是增加了火电企业的利润，增厚全年利润约882  亿元。对电网公司而言，虽然上网电价调整，增加了购电成本，但销售电价调整幅度高于上网电价，同时考虑阶梯电价的影响，电网全年利润预计约增加551  亿元。
          电价调整对上市公司的影响。本次电价调整对火电类上市公司影响最大，业绩增厚普遍比较明显，其中增幅最大的有华电国际、华能国际等；电价调整对电网影响较小，基本只是消化购电成本的上涨，增幅普遍在10%以下，增幅最大的为西昌电力。
          重点上市公司推荐。我们建议关注以下三类公司：1）业绩对电价调整弹性大，在电价调整中业绩改善明显的公司，如华能国际、华电国际等。2）长期成长性确定，业绩稳定增长的公司，如国电电力、国投电力、京能热电等。3）股价对电价调整尚未充分反映，有补涨需求的公司，如金山股份、建投能源等。
          风险提示。注意防范整体市场风险，以及电价上调预期反映充分后回调风险。