存准率下降提升存贷款增长空间
        央行降存准释放3500亿资金，开启新一轮货币放松周期
        人民银行宣布12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，我们估算将释放约3500亿规模存款。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为此次下调已经在市场预期中，但是时间点略有意外，下调的主要原因是为应对前期外汇占款大幅下降及流动性的紧缩，并进一步防范实体经济的下滑风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为从货币政策周期来看，准备金一旦转向（下调或上调），新一轮周期将具有趋势性。
        银行体系流动性小幅改善，吸存压力将略有缓解
        我们判断此次下调将使得货币乘数起稳回升，从而使银行体系流动性出现小幅改善，这将有利于资金在银行体系内循环加快，银行的吸存压力将略有减轻。我们认为调准将对于银行息差和净利润增长有小幅正面影响，但考虑到11年仅存一个月，且货币循环作用有一定时滞，因此正面作用主要会集中体现在明年。我们维持11年/12年新增信贷7.5/8万亿规模判断。
        对华夏、深发展净利润增速正面贡献最大
        我们测算此次下调存准对于A股上市银行的净利润增速、NIM及ROE均有小幅正面影响，其中对华夏、深发展的正面贡献最大，将分别提升2012年净利润同比增速1.8及1.5个百分点，NIM提升1.39及1.40个BP，ROE提升26及21个BP。
        投资建议：看好中长期的绝对收益和下跌时的相对收益
        我们预计流动性改善将支持银行业绩实现稳定增长，  2011年和12年A股上市银行净利润增速将达到30%和17%，对应11/12年PE为6.48/5.67倍，PB为1.28/1.08倍，股价有望获得相对收益。我们推荐深发展，华夏银行。