报告关键点：
        时点早于预期，缓解担忧，银行股短期有望取得绝对收益
        贷存比偏高造成信贷低于预期，预计未来信贷投放依然受存款约束较大
        流动性改善幅度不宜过分乐观
        报告摘要：
        事件：中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以下是相关点评：时点早于预期，缓解担忧：10月份外汇占款出现负值、春节前资金紧张均使得市场预计春节附近有可能调整准备金率，此次下调早于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下调之后，大型机构和中小型机构准备金率分别为21%和19%。准备金的下调解冻资金3750亿，有助于缓解市场近期的担忧情绪。
        贷存比约束造成信贷投放持续低于预期是政策调整的重要原因：央行倾向于对信贷政策做出结构性微调，但中小银行贷存比普遍在75%红线附近，在银监会贷存比考核压力之下，银行自身因存款持续流出，在贷款的投放上也是非常谨慎的。21世纪经济报道在11月23日称，工、农、中、建四大国有银行11月前20天新增贷款仅1000亿。据此推算，11月份新增信贷可能仅4000多亿。10月份信贷虽超出预期，但如果剔除掉月末铁道部的贷款，实际的量也是偏小的。
        行业观点：准备金率的下调是一个政策利好，虽然对银行盈利的正面影响不明显，但有助于改善市场情绪，短期内银行股有望取得绝对收益。由于负利率环境的改变尚需时日，银行存款的压力依然比较大，而且基于经济下行仍存在风险规避的可能，11、12月份信贷难以像市场此前预期的那样超过6000亿。若11月外汇占款仍偏少，流动性层面改善的幅度可能依然比较有限。
        风险提示：资产质量恶化。