报告关键点：
        地产股应已非常接近底部。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】后续会是脉冲式反弹、还是短期但可把握的机会，能否取得相对收益，取决于流动性改善的程度和持续时间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        流动性持续、明显转好是地产股大概率取得超额收益的决定性因素。这次存款准备金率下调很可能是流动性变化的标志性事件，但流动性改善程度和持续时间有待观察。
        尽管房地产市场短期内还会价格疲弱、成交量底部徘徊，但如果流动性实质性改善，这种局面将会明显改变。
        流动性是否会出现实质性好转，可以结合草根层面的调研和宏观层面的信息综合判断。
        报告摘要：
        地产股应已非常接近底部。后续会是脉冲式反弹、还是短期但可把握的机会，能否取得相对收益，取决于流动性改善的程度和持续时间。
        流动性持续、明显转好是地产股大概率取得超额收益的决定性因素。这次存款准备金率下调很可能是流动性变化的标志性事件，但流动性改善程度和持续时间有待观察。
        尽管房地产市场短期内还会价格疲弱、成交量底部徘徊，但如果流动性实质性改善，这种局面将会明显改变。
        流动性是否会出现实质性好转，可以结合草根层面的调研和宏观层面的信息综合判断，比如购房需求是否在好转、房价下跌的预期是否在消退，以及信贷是否增加较多、加权利率是否出现趋势性下降等。
        维持行业同步大市-A的评级。
        风险提示：欧债危机继续发酵，严重拖累中国经济，政策刺激无效。