中国人民银行决定，从  2011  年12  月5  日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          外围经济恶化和债务危机升级导致的中国资本流出是这次下调存款准备金率的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          欧债危机是当前全球经济体都面临的较大问题。目前德法两国的国债已经出现异常现象，市场投资者对欧元区的不信任不断加剧。而拥有德法两国国债的银行遍及欧洲、美国以及全球各大经济体，众多系统重要性银行的风险敞口较重。如果德法国债收益率大幅上升，很可能出现类似2008  年雷曼事件的连锁倒闭现象。目前各大银行和政府都在做这一最坏打算的准备。
          整体来说，货币政策已经确定转向。我们认为未来货币政策转向分为三个阶段：边际性放松、阶段性放松和全面性放松。边际性放松就是预调微调，为了对冲国内紧缩产生的负面影响，阶段性放松就如同去年和今年的6  次上调准备金率一样，主要是对冲外汇占款的负面影响，等到国内经济进入到政府预定的目标之后，全面放松就将到来。
          对于债市：预计下次下调法定存款准备金率在明年2  月份。本次下调准备金率将释放3748  亿左右准备金。我们认为距离12  月份1  万亿以上财政存款的投放还有1  个月时间，将近4000  亿的超储资金可以度过4  周时间。因此资金面可能趋势平缓。从信贷投放上来看，下调法定准备金率对派生存款的功能是渐进的，一个月连续下调两次准备金率的可能性并不高，而且当前并没有进入全面性放松阶段。