评论：
        下调的主要原因是存款增长过慢
        此次下调符合之前市场的传言，时间要略早于我们之前的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】准备金率0.5  个百分点对于银行的息差和业绩的直接影响可以忽略不计，但间接影响和对宏观前面的预测更为重要。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们认为下调最主要的原因是目前存款增长很慢，存款增长的乏力对于信贷投放带来了很大的限制，而宏观经济在11  月的出现了较大降温，信贷投放的被动收紧，将带来宏观经济过快的下行，在此压力下，这次降准要高于我们的预期。
        我们知道：第一，在12  月底，有大量财政存款转为非财政存款，会带来银行超储率的大幅上升，资金面自然会有所宽松；第二，小微金融债也将要发行，也会带来可贷资金的增加，最后，中央经济会议也还没有召开，宏观政策的方向不会有真正调整。从这些方面看，在12  月初下调准备金必要性本来不是太大。下表中我们可以看到在2010  年12  月的超储率是有明显上升的，幅度有0.7  个百分点。