投资要点：
        限制煤炭价格，电价调整如期而至，电价调整幅度偏大；干预煤炭市场和上调电价有利于电力行业，仍然维持行业中性评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        报告摘要：
        采取切实措施限制煤炭价格11  月30  日，国家发改委发出通知，在全国范围内对电煤实施临时价格干预措施，同时适当调整电力价格，试行居民阶梯电价制度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）规定2012  年度合同电煤价格涨幅不得超过上年合同价格的5%。自2012  年1  月1  日起，对市场交易电煤规定最高限价，秦皇岛等环渤海地区主要港口5500  大卡电煤平仓价最高不得超过每吨800  元；通过铁路、公路运输的电煤市场交易价格，不得超过煤炭生产经营企业2011  年4  月底的实际结算价格。
        同时上调上网电价和销售电价，调整幅度偏大。在煤价持续高位运行和电力供应紧张的背景下，发改委对煤炭价格采取了临时价格管制措施，控制合同电煤价格上涨幅度，并对市场交易电煤实行最高限价，有利于缓解煤电矛盾、保障迎峰度冬电力供应。2010  年平均上网电价为0.385  元/千瓦时，本次上网电价上调2.6  分/千瓦时，销售电价上调3  分/千瓦时，上网电价上调幅度约为6.8%，是2005  年以来上调幅度最大的一次。
        行业观点和投资建议。干预煤炭市场和上调电价有利于电力行业，在煤炭价格不上涨的情况下，上网电价上调约6.8%，将提高火电行业毛利率约5.6  个百分点至16%左右。因为利润基数较低，对于火电业务占比较高的上市公司，在煤炭价格不发生变动的情况下，电价上调6.8%将促使部分上市公司业绩有超过30%的业绩增长，但是考虑到国家发改委允许合同煤明年有5%的涨幅，并且限价令可能会取消，我们认为电力企业成本控制仍然面对较大的压力，并且从PE  估值角度来看，火电企业并不具备较高投资价值。综合来看，我们仍然维持行业中性的评级，部分弹性大的公司华能国际、华电国际和大唐发电等具备交易性机会。