政策因素扰动加大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  在11年报&12年1季报披露前，未来4个月都将是业绩真空期，这一段时期往往受外界因素干扰较大：  
        负面：近期媒体先后聚焦于"医保亏损"、"药品招标价虚高"等新闻。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1)从全国整体看，2010年医保结余5000多亿，当前并不紧张（因区域差异，不排除个别地区个别类别已紧张）。但过去3年"全民医保"基本实现后，后续医保支出对药品市场的拉动效应将趋缓；2）发改委近期出台了药品价格调查办法，实际上过去成本调查年年进行，并非新鲜事物。药品招标价螺旋式下降也已在我们预期之内。
        正面：医药各细分领域十二五规划陆续出台。此类规划是框架性的文件，旨在对产业的中长期方向性引导，对具体企业无短期的、实质的业绩意义。但对二级市场有短暂催化作用。
        3年医改收官之际，改革的复杂性将加大政策的不确定性。李克强副总理近期发表对医改的评论文章指出要进一步深化医改，医院改革有可能是重点方向--如改革能够真正触及这一医改中的最难点，长远看有利于理顺整个医药产业链朝规范方向发展，但短期看因其复杂性也将加大政策的不确定性。  
        维持行业"推荐"评级。聚焦优质股，以不变应万变，以时间换空间。当前医药板块11PE27X（整体法），相对全部A股溢价119%，各类公司估值层次分明比较理性。在预期行业增长景气强劲、效益景气可能转弱的情况下，择机买入长期前景明朗、近3年增长明确的细分领域龙头股是最好的投资选择（充分受益增长景气）。  
        坚持三条主线选择投资标的。业绩真空期医药板块受非业绩因素影响加大，可能有部分题材短线炒作，我们建议仍需聚焦优质股，继续坚持三条主线选择投资标的：①拥有独家品种/独特资源/品牌消费类公司（价格坚挺、成本压力不大）；  ②专注于高端治疗和预防领域（竞争相对不激烈）；③工商一体龙头或医疗服务类公司（受政策干扰较少，综合抗压能力强）。  
        国信医药11月8只股票组合表现优异，跑赢沪深300指数7.36%。12月推荐12支各细分领域龙头股：  天士力（分享收获期成长）、云南白药（期待大健康转型）、东阿阿胶（Q4旺季来临）、  中恒集团（跌出高性价比）、双鹭药业（新老产品齐发力）、海正药业（业绩驱动因素不断丰富）、华东医药（工商主业均优秀）、一致药业（工业转型）、康美药业（中药饮片龙头）、恒瑞医药（创新先锋）、康缘药业（业绩好转）、人福医药（麻醉药龙头）。