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        信贷可能低于预期和国际板对接方案制定完成的传言压垮市场，“蜜月后的冷淡期”又添一份寒意。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在11  月策略月报《蜜月行情》中提出，11  月份的行情可能是分两段，上半段在政策转向的乐观预期下，市场将迎来具有一定力度的“蜜月行情”，但是下半段最终会由于投资者对经济的担忧加剧而回落，进入“蜜月后的冷淡期”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止目前的市场走势与我们当初的预期完全一致。而11  月30  日市场又出现了大幅下跌，主要的负面因素在于信贷低于预期和国际板推出加速的传言——根据申万银行组测算，截至11  月27  日，当月新增信贷仅4000  亿，全月或将达不到6000  亿以上的市场预期；另一方面，媒体报道国际板对接方案已经完成，推出时间可能加快，这使得投资者对A  股股票供需结构失衡的担心加剧。
        降准如期而至，或将在短期引发市场反弹，反弹力度可能低于前期。我们在上周五的申万一周《降准箭在弦上，难逆市场弱势》中提出“下调准备金的理论条件已经全部具备，若近期发生可能使市场再次出现反弹”，逻辑在于当前经济与通胀的数据组合与2008  年9  月首次降准之前几乎一致，而货币市场也出现资金枯竭局面。而央行果然在11  月30  日当晚宣布下调存款准备金率0.5  个百分点。由于准备金率的下调会被理解为货币政策的明确转向，再加上此前股市已持续下跌了半个月，因此市场有望在短期迎来反弹。