中报评论:
公司上半年销售收入下降13%,净利润下降6%,EPS0.37元,略高于我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
资产负债表:母公司和合并报表应收账款周转天数维持在79天、44天水平,公司3年以上应收帐款保持了5000万;存货周转天数从一季度末的326天加快到285天,原材料存货减少1.5亿储备,运营质量有所提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
现金流量表:母公司和合并报表每股经营性现金流0.38元、0.5元,超过每股收益0.37元,公司账上应收票据1.53亿,较年初增加1.18亿,相当于0.27元经营性现金流,其中原材料存货减少1.5亿对经营活动现金流有一定拉动,总体来说经营活动创造的现金流比一季度大大提高,公司经营质量正在改善中。
损益表:①主营业务收入:公司实现主营业务收入13.56亿元,同比下降13%,其中母公司实现销售收入5.83亿,同比下降25.6%,科技公司实现销售收入6.3亿,同比下降10%,公司的主导产品乌鸡白凤丸和六味地黄丸都略有下降,牛黄清心丸增长20%,安宫牛黄丸主要销售天然麝香产品,减少人工麝香产品销售,结构调整带来了收人增长20%,国公酒增长40%。母公司和科技公司收人下降都主要是因为2005年公司产品渠道价格紊乱,产品渠道价格一度较低,2006上半年公司一直在控货,推升产品价格,根据我们从经销渠道了解的情况看,主要产品价格确实基本回升。②毛利率:母公司毛利率37.45%,同比下降1.6个百分点,科技公司毛利率44.9%,同比下降0.8个百分点,合并报表毛利率40.76%,同比下降2.4个百分点,其中原因是药材价格不断上涨、高毛率产品销售额下降。③主营业务利润、营业利润和三项费用:母公司主营业务利润同比下降30%,营业利润同比下降7%,合并报表主营业务利润同比下降18%,营业利润同比下降1.7%;公司期间费率同比下降4.4个百分点,期间费用同比下降28%,其中营业费率同比下降3.6个百分点,营业费用减少9800万,管理费率同比上升0.22个百分点,管理费用减少1200万,费用大幅下降使得营业利润降幅远低于主营利润降幅。④净利润:公司实现净利润1.6亿元,同比下降6%,每股收益为0.37元,科技公司实现利润1.22亿,同比下降8%。