投资摘要：
        锌的供给：锌矿资源主要分布在澳大利亚、中国和秘鲁，其中澳大利亚是锌资源最丰富的国家。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国锌矿资源主要集中在内蒙古、云南和广东等地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        全球锌精矿产量在1201  万吨左右，中国是全球最大的锌精矿生产国，2010年中国锌精矿产量216  万吨，占全球锌矿产量的32%。从全球精炼锌产能来看，自2004  年开始中国产量以每年12%左右的速度增长，2010  年中国精炼锌产量达到516  万吨，已经占到全球产量的47%，超越澳大利亚成为全球第一大精炼锌生产国。
        锌的需求：锌的消费结构相当稳定，其消费量中约50%用作防腐蚀镀层，19%用于生产黄铜，16%用于生产锌基合金。亚洲、欧洲和美国是三个主要的锌消费地区，其中中国的锌消费量占到全球锌消费量的42%。从锌下游需求来看，房地产、建筑业以及汽车工业占总需求的50%。因此，中国的工业化、城市化决定了中国是全球锌需求的发动机。预计到2016  年中国锌消费量有望从目前的533  万吨提高到932  万吨。
        锌的价值重心在2000  美元：新增资源增速稳定，中长期供给稳定，欧美需求乏力，中国需求下降，全球精锌供给总体过剩。锌是典型的工业金属，尤其应用在房地产和汽车上，由于这两个终端消费的低迷，锌总体需求持续不振，我们预计2012  年锌的价格依然保持弱势，锌的价值重心为2000美元。
        流动性冲击带来阶段性暴涨机会：货币冲击将是决定明年基本金属的核心因素，由于欧债问题的解决必将释放巨大的流动性，势必引发全球流动性的大爆发，锌存在阶段性暴涨的可能，价格的波动区间为以价值重心为重心，向下空间8%，向上空间25%，2012  年锌价格波动区间为：1840－2500  美元。
        2012  年锌行业投资策略。鉴于锌价2012  年存在阶段性暴涨的机会，给予锌行业“看好”评级。重点推荐：驰宏锌锗、中金岭南、宏达股份。提醒投资者的是，阶段性暴涨之后价格仍然可能中期回落，长期上涨趋势只能期待经济真正回暖。