􀁺  重要提示：华菱JTP1  价值为0，2  月22  日结束最后交易，请投资者远离。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  受外围股市走强刺激，及美林、瑞银等投行开始唱好港股，加上中资股下半周连续走好，上周香港市场再度收复年线，最终恒生指数收市报24148.43点，全周累计上涨678.97  点或2.89%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受春节休市期间周边市场大幅下跌影响，上周内地市场出现补跌，上证指数收于4497.13  点，全周下跌2.23%。
􀁺  上周认购权证9  涨1  跌，全部跑赢正股，其中5  只权证在正股下跌情况下逆势上涨，与前期权证屡屡跑输正股形成鲜明对比，钢钒GFC1  和云化CWB1分别上涨10.81%和10.42%表现最好，两者均跑赢正股5  个百分点以上。上述现象表明，权证市场已出现了活跃迹象。
􀁺  目前五粮YGC1、钢钒GFC1、武钢CWB1、云化CWB1  溢价率处于严重低估状态，交易价格仅是理论价值的0.90、0.85、0.78  和0.83  倍。拥有正股且继续看好正股投资者用权证按比例替换正股，扣除0.5%交易成本，可分别无条件降低持仓成本8.30%、10.47%、8.32%和10.86%。
􀁺  我们认为，目前大盘处于震荡筑底阶段，我们建议短线投资者谨慎操作，中长期我们看好钢铁认购权证和五粮YGC1  表现。
􀁺  上周攀钢系中的攀钢钢钒、*ST  长钢和攀渝钛业表现抢眼，我们认为这与公司即将开会实施整体上市有关。2007  年12  月27  日，公司公告称原定于12月召开的董事会推迟至2008  年2  月召开。
􀁺  攀钢钢钒整体上市后，将成为拥有铁、钒、钛矿的资源型企业。在铁矿石价格日益上涨背景下，白马矿08  年产量进一步释放将提升公司价值。按整体上市及权证行权后总股本56  亿股计算，预计2010  年公司利润有望达到80  亿元左右，其中白马矿32  亿元、主业10  亿元、成都大无缝8  亿元，钒钛30  多亿元，每股收益有望达到1.43  元。
􀁺  按业内机构给出的正股目标价最高值和均值计算，钢钒GFC1  内在价值分别为26.28  元和18.13  元，武钢CWB1  内在价值分别为20.36  元和15.69  元，马钢CWB1  内在价值分别为8  元和8.7  元。按现价买五粮YGC1，相当于以34.05  元买五粮液。
􀁺  按现价买深高速和上海汽车套利收益分别为19%和31%。