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兖州煤业研究报告:中银国际-兖州煤业-600188-因亚洲地区焦煤价格低于预期,下调评级-111130

股票名称: 兖州煤业 股票代码: 600188分享时间:2011-12-01 08:34:15
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘志成
研报出处: 中银国际 研报页数: 6 页 推荐评级: 持有(下调)
研报大小: 376 KB 分享者: 莲b****k 我要报错
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【研究报告内容摘要】

考虑到亚洲市场的主焦煤合同价低于预期,我们将2012-13  年兖州煤业的盈利预测下调4-7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来公司或许还将经历一系列的盈利预测下调。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)鉴于国内焦煤价格走低、现货动力煤限价和澳洲矿产资源租赁税的影响,未来我们可能还会进一步下调盈利预测,因此我们下调了目标价。同时,我们将H股评级从买入下调为持有。
        根据中国煤炭资源网的消息,英美资源和浦项制铁公司已经同意  12  年1  季度主焦煤合同价定在235  美元/吨。这将成为亚洲地区的新合同价,相比11  年4季度的285  美元/吨环比下滑18%。
        合同炼焦煤价格跌幅远远超出了我们的预期,因为我们先前假设的平均合同价为260  美元/吨。我们预计2012  年兖州煤业煤炭总产量的10%,约600  万吨左右为澳洲的半硬焦煤、半软焦煤和喷吹煤,其价格与主焦煤相关。
        我们将  2012  年和2013  年亚洲主焦煤价格预测下调至235  美元/吨,并将2012-13  年盈利预测下调4-7%。
        

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