投资要点：
　　1.我们认为目前过紧的银行体系内外的流行性情况不可持续，我们预计年底或明年上半年央行将会下调存款准备金率，目前下调存款准备金率的条件已基本成熟：通胀回落，明年经济下行的风险较大，市场流动性过紧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2.我们预计全年信贷增速约为15%左右，略低于今年的增速水平，全年新增贷款8万亿左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要考虑明年经济下行风险较高，但央行将调准为市场注入流动性，我们认为新增信贷8万亿的水平基本没有困难。
　　3.银行的息差同比或将略有回落。我们认为主要基于以下几个原因：1）生息资产和付息负债的重定价进入尾声；2）流动性改善银行议价能力减弱；3）存款竞争的压力将持续存在。
　　4.中间业务仍将保持较快增长。根据美国利率市场化的经验，未来随着我国利率市场化进程的推进，我们预计商业银行的非息收入将维持较高的增速。
　　5.我们预计2012年上市银行净利润同比增长18.8%。根据净息差、非息收入增长率和信贷成本对净利润增速的敏感性分析结果来看，2012年上市银行的净利润将在17.2%-20.4%之间。
　　6.我们认为2012年银行板块的投资时机在下半年。主要支持理由是：1）2011年报难超预期，年报行情不可期；2）2季度经济下行房地产行业和小企业贷款风险将继续困扰银行板块；3）下半年货币政策宽松和流动性好转将为银行业绩带来超预期。
　　7.具体投资品种的选择，我们认为可以从以下几方面考虑：1）存贷比较低的银行具备较好的扩张能力；2）存款吸收压力较小的银行；3）中间业务收入高增长的银行。我们重点推荐：农业银行、招商银行、民生银行。
　　8.投资风险提示：利率下行；房地产和小企业贷款的风险敞口。