投资要点：
●业绩同比增长543.59%，略低于预期
公司2  月5  日公布年报，2007  年实现营业收入65.72  亿元，同比增长181.44%；营业利润16.09  亿元，同比增长466.5%；归属母公司的净利润11.49  亿元，同比增长543.59%，摊薄每股收益为0.87元，低于我们前期的预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
单季度来看，第四季度业绩环比增长11.2%，而扣除非经营性收入基本与第三季度持平，毛利率31.57%略低于第三季度，业绩没有明显增长的原因是冷轧生产线产量低于预期，并导致全年业绩低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
●氧化铝、铝型材贡献了公司主要利润，冷轧产品低于预期
公司氧化铝项目一期40  万吨于07  年4  月达产，二期20  万吨项目也在第四季度进入试水阶段，氧化铝产能达到了60  万吨，07  年氧化铝产品实现收入15.54  亿元，占总收入的23.6%，而毛利率高达40.47%，氧化铝产品为公司贡献了6.24  亿元的净利润；铝材、型材产品也有不错的业绩，烟台南山铝业新材料有限公司热轧熔铸项目一季度投产，预计全年能生产热轧板12  万吨，铝材、型材为公司贡献了3.29  亿元利润。
而冷轧生产线不如意导致业绩低于预期，1#冷轧机于07  年5  月投产，2#冷轧机在9  月试生产，但07  年产量仅1.6  万吨，远远低于预期，造成冷轧项目出现亏损，拖累了公司全年业绩。公司表示，随着08  年冷生产线产能的逐步提高，上述情况将会扭转。