报告摘要：
􀂾    针对股票型基金现金流的分析表明，跨年看，现金流状况总体良好；分季看，现金流状况逐渐恶化，目前已经接近零点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾    针对2007年三次重大市场调整（分别起始于2月27日、5月30日和11月17日）的分析表明，基金持有人对市场短期波动的情况日益敏感，净申购率快速下降；申购行为相对赎回行为而言更为敏感，申购规模的波动幅度明显大于赎回规模。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾    2007年开始，新基金发行对基金现金流的贡献度历史性地退居老基金的净申购之后，虽然这种变化的背后有监管机关调控新基金发行节奏的痕迹，但这并不足以左右基金市场现金流内部发生的深刻的结构性变化，在基金市场存量规模日益庞大的背景下，基金现金流将逐渐倚重老基金的申购赎回，这是基金市场自身发展的必然。
􀂾    从历史经验推断，假设未来股票市场发生趋势性逆转，那么几乎可以肯定的是：基金持有人将采取净赎回的态度。结合当前基金持有人结构、持有人行为理念与行为模式、基金持有成本的情况看，这种推断成立的可能性较大。
􀂾    从基金持有成本角度看，当前有20-30%的基金持有人已经亏损或处在成本线附近，市场当前的形势对众多基金持有人来说已构成了重大的心理考验，市场已经运行到了一个非常敏感的区域，短期内市场进一步的运行方向将决定众多基金持有人的行为。
􀂾    即使是在基金市场高度发达、基金持有人理念高度成熟的美国，面对长期下跌的市场，基金市场现金流也是负值，最典型是美国70年代的情况。相对而言，美国基金投资人对短期市场波动的抗干扰能力较强。