增持数量：拟增持不超过总股本的4%，不低于总股本的1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
          增持途径：在获得证监会豁免联通集团要约收购义务的之日起的九个月内，在二级市场增持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
          点评:    
          大股东在二级市场上的增持，是一个明显的信号，说明大股东认为目前二级市场价格对内在价值严重低估。这个信号将有助于增加二级市场流通股的持股信心，也有助于增加投资者的购买信心。  
          大股东的增持也是实实在在的买方力量。增持1%即意味着2.12亿股的购买需求，增持4%即意味着8.48亿股的购买需求。分别占目前流通股份的2.55%和10.19%。  
          庞大的用户群和稀缺的移动牌照是公司价值的主要支撑。截止到2006年6月30日，中国联通的用户总数达到1.35亿。显然，除了中国移动外，竞争对手要实现如此大规模的移动用户还需要较多时间。另外国家为了限制过度竞争，3G牌照数量应该不会超过4张，很有可能是三张。作为稀缺资源，中国联通的股价显然没有完全反映这些重要因素。另外，人民币升值的过程实际上也意味着中国联通的用户资源价值和牌照资源价值的升值。  
          目前价值依然存在较大程度低估。目前H股的价格为7.42港元左右，换算成A股价格为2.90元左右，对A股市场价格有20%多的溢价。A股市场市净率仅1.05倍左右。当初收购国内其他省份时资产定价也有1.5倍。  
          盈利能力短期内将会好转。由于财务费用大幅下降、资本开支能力增强，促进市场份额在第四季度回升。我们预计2006~2008年中国每股收益分别为0.16、0.19和0.21元。  
          支持大股东二级市场的增持行为，维持短线投资评级为强烈推荐。    
          与中国移动相比，中国联通的规模、成本劣势明显，另外发放3G牌照后，市场竞争更加激烈，价格战仍将继续。维持长线投资评级为推荐。