雪灾影响相对有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】灾区超市卖场受影响大，非灾区及大中城市百货门店受冲击小
          商业零售大环境向好格局不变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008  年1  月份以来，2007  年的宏观经济数据陆续披露。主要指标均表现出了有利于商业零售企业发展的情况：2007  年月度社会消费品零售总额增长速度持续攀升；2007  年城镇居民人均可支配收入增速超过GDP；消费者信心指数12  月份有所回升，但雪灾可能影响2008  年1-2  月消费者信心；消费对GDP  贡献七年来首度超过投资
          元旦期间零售企业销售增长提速，百货、家电表现突出。
          近期主要行业政策：家电下乡、限制塑料购物袋。其中家电（冰箱、彩电、手机）下乡政策对拉动农村家电消费意义长远，作为零售渠道招标企业之一的苏宁电器等受益
          商业零售龙头企业加速并购和扩张。在德勤全球与零售杂志《STORES》联合发布的《2008  全球零售力量》中，百联集团、国美电器、苏宁电器、大商集团首度进入世界250  强零售企业。不同业态的扩张有所区别：连锁家电零售行业争夺激烈：国美大举并购，苏宁更注重自身扩张；家电连锁市场集中度最高，但外延扩张增长空间仍旧巨大；百货扩张仍旧表现在以股权或直接物业收购方式上；外资巨头在连锁超市卖场领域加速扩张，已成为中国市场的中坚
          2008  年以来商业零售龙头企业融资行为增多，大部分选择香港市场。近期有招股计划和意向的连锁零售企业，包括茂业百货、中国春天、ITAT、大洋百货、宝胜国际、天虹商城、金盛集团、中邮器材、宏图三胞等
          商业物业租金上涨成为影响零售企业扩张的首要因素。从短期看，我们对那些商业物业储备量较大，尚未完全发挥出收益水平的连锁零售企业给予更积极的态度
          维持商业零售行业整体“增持”评级，各子行业由强到弱的排序为：百货、家电零售、超市卖场。百货子行业一直是我们最看好的商业零售业态，关于我们最新的更详细的观点，敬请参考我们2007  年11  月8  日推出的《百货子行业：股价低迷的高景气行业》。对连锁家电零售行业看好的理由主要在于整个家电分销市场的整合，其发展空间在于目前尚不属于连锁家电零售企业所占有的60％多的市场份额上。超市卖场我们持有相对谨慎的态度主要源自外资零售巨头的竞争积压越来越大
          我们还总结回顾了2008  年1  月至今1  个多月来我们跟踪和分析点评过的重点公司。包括：百联股份、苏宁电器、厦门国贸、银座股份、大厦股份、建发股份、小商品城、广百股份、欧亚集团、合肥百货等