人民银行宣布提高存贷款基准利率，出乎市场意料之外，却仍在情理之中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】小幅度的加息并不会对企业盈利产生根本的趋势性影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
??????????二季度上市公司盈利情况好于预期，我们初步判断在时间序列上上市公司利润水平的最低点已经过去，而且主要是依赖周转率的变化来实现的，如果毛利率水平如预期在供求平衡后提升，业绩改善将更加激烈。
??????????升息不会改变流动性充足的局面，但??A??股市场的PE??值在全球范围内已处于中等偏上的水平，紧缩的大环境也已经影响到投资者的心理，再继续单纯依靠估值水平的进一步上升来推动A??股股票价格上涨已经难以为继，市场将转而寻求成长预期与业绩增长之间的平衡。
??????????市场心理与交易行为主导的调整格局下，外部环境的变化是重要的的催化剂，在市场上升的主要驱动力由估值向盈利转化的过程中，本次利率将在时空上推动市场调整的完成。
????????8/18??人民银行宣布提高存贷款基准利率，出乎市场意料之外，但从下半年宏观政策紧缩方向明确的角度判断，却又在情理之中。
????????提高利率的一个可能后果是，企业融资成本的增加以及对需求(尤其是投资需求)的抑制。观察工业企业的盈利状况，在经历2005??年的调整后，2006??年ROE??水平再创新高(图1)。在这种高盈利水平下，小幅度的加息并不会对企业盈利产生根本的趋势影响，初步估计本次加息对工业企业ROE??的静态影响约0.3??个百分点。