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天宝股份研究报告:日信证券-080205-002220天宝股份-成长性突出的水产品龙头企业

股票名称: 天宝股份 股票代码: 002220分享时间:2008-02-08 12:29:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李伟志
研报出处: 日信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 312 KB 分享者: 依****故 我要报错
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【研究报告内容摘要】

天宝股份:成长性突出的水产品龙头企业
  􀂄  天宝食品是全国优秀的农产品加工龙头企业,公司主要产品为真鳕鱼、鳕鱼、黄金鲽鱼、红鱼等各类(冻)鱼片,白瓜子、滑子蘑等农产品和大豆植物蛋白冰淇淋,主要销售市场为欧盟、美国及加拿大、日本、韩国等国家或地区;
  􀂄  公司水产品收入贡献较大,从2004年的1000多万到2006年底的2亿元左右,增幅接近20倍;公司以出口为主,占总体收入的80%以上,净利润增幅较大,近两年平均在90%以上;但公司毛利率呈现下降趋势,从2004年的25%到2007年6月底的15%左右;
  􀂄  公司水产品出口主要采取进料加工模式,2006年度进料加工占公司外销收入的93.04%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这种模式的产品采购销售均采取外汇结算,汇率变动对公司经营利润的影响较来料加工和一般贸易外销模式小;
  􀂄  我们预计公司07-09年每股收益分别为0.63,0.92和1.16元,询价建议为17-19元,二级市场定价39-41元;
  􀂄  公司投资风险主要是原材料风险和汇率风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

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