公司  07  年实现净利润8650  万元，EPS0.60  元，大幅高于我们前期的预测，主要原因是公司全年销售水泥385.36  万吨，超过年初计划28.45％，而全年水泥和熟料均价比06  年分别上涨12.9％和24.8％，综合毛利率劲升5.64个百分点，量价齐升带来销售收入和利润大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为产销量超计划大幅增长的主要原因是前期报告中曾经指出的“陕西、内蒙固定资产投资增速快于全国水平，这两个市场水泥需求较为旺盛，支撑了宁夏水泥产量较快的增长速度”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）估算07  年公司产能利用率接近80％，这在产能利用率普遍为70－75％的西北水泥企业中处于很高的水平。
        07  年公司期间费用率为2000  年以来最低（19.67％），虽然由于运费的上涨使得销售费用率比06  年上升1.87  个百分点，但2000  年以来最低的管理费用率（6.25％）体现出了规模效益。
        由于宁夏煤炭资源丰富，公司可以很大程度上回避煤价大幅上涨的风险，预计今明两年毛利率水平不会低于07  年。我们预计08、09  年水泥和熟料总销量分别为470、590  万吨，考虑余热发电项目开始投产、收购中宁赛马剩余44.16％完成以及中宁赛马计提减值准备完毕等因素的影响，08  年业绩将继续大幅增长，调高08、09  年EPS  预测分别至0.71  和0.92  元（考虑增发摊薄）。鉴于水泥行业景气持续上升以及公司良好的成长性，维持“增持”评级。