07 年公司实现营业收入174.67 亿元,净利润17.1 亿元,分别同比增长20.18%、43.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】完全摊薄后每股收益为0.63 元,高于市场普遍预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司拟每10 股派发现金红利1.2 元(含税),同时拟以资本公积金每10 股转增10 股。
07 年公司电力产品毛利率为27.6%,比去年同期增加3.8 个百分点。除了因为06 年中期执行煤电联动,而07 年全年执行新电价的影响外,北仑电厂二台机组折旧到期所减少的折旧成本也有关系。净利润的大幅上涨,除了07 年6 月收购的浙江北仑第一发电70%股权、大渡河水电18%股权带来营业收入大幅度增长外,上海外二电厂和北仑电厂的美元负债结构特征,使得全年产生的汇兑损益在5000 万左右。同时由于北仑电厂06、07 年各有一台机组折旧到期,预计每年节省成本1.2 亿元左右,这也成为08 年的一个利润增长点。
公司08 年已签定的合同煤平均涨幅在30 元/吨左右,签定量在3000 万吨左右,燃煤成本压力有一定提高。对于07 年受缺煤影响发电的宣威电厂,目前已经解决其全年用煤量的80%,预计缺煤发电的负面影响会得到控制。由于公司主要是大型节能型机组,充分享受节能调度的好处,公司07 年平均设备利用小时为5785 小时,同比下降1.8%,除了宣威和石嘴山发电公司,其他机组利用小时均高于所在电网统调机组平均利用小时水平,同时公司服务的主要区域是我们看好的华东、京津唐等地区,预计公司发电机组利用小时将领先全国见底回升。
公司07 年末在建规模约为1100 万千瓦,08 年浙江北仑一发、大渡河水电、大连庄河发电2 台60 万千瓦机组全年贡献业绩,将成为08 年利润增长点。同时内蒙古东胜热电、外三08 年实现双投,将会是08 年锦上添花的一个因素。
从09 年开始大渡河流域的瀑布沟电站开始逐步投产,公司水电比例将逐步提高。同时大同三期、国电内蒙古能源大型火电机组的逐步投产,以及国电集团投资煤矿的逐步达产,将进一步提升公司的竞争力。