报告摘要:
1月份股票市场经历了较大幅度的下跌,上证指数、深圳成指和沪深300指数分别下跌16.69%、10.41%和13.45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中小盘股票没有延续2007年12月的行情,下跌8.63%,表现稍好于前述3个指数,反映大盘股走势的上证指数表现则稍显落后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)债券市场表现出向上的趋势,上证国债指数上涨1.10%,上证企业债指数上涨0.98%。股市下跌带动基金下跌,但是整体看封闭式基金展示了明显的抗跌性,上证基金指数和深证基金指数分别下跌6.58%和6.25%。封闭式基金加权平均净值下跌9.08%,加权平均价格下跌7.50%。从净值和价格表现来看,封闭式基金表现均强于大盘,投资封基能获得正的相对收益。
从单只基金的净值数据上看,1月份34只封闭式基金净值都没有取得正的收益率,但是基本上都比上证指数和沪深300指数跌的要少,说明基金管理人能够及时的调整持仓情况。跌幅最高的是创新型封闭式基金瑞福进取和大成优选,跌幅分别为14.86%和13.56%,跌幅超过10%的一共有10只。其余基金中,表现最好的是基金汉鼎和基金丰和,跌幅分别为1.77%和2.68%,其余基金跌幅都在5%以上;从一周数据来看,仍然是瑞福进取表现最差,净值跌幅达到13.76%,其次是基金银丰的8.82%,跌幅在8%以上共有9只,周表现最好的是基金裕泽,跌幅为4.48%,其余基金净值跌幅都在5%以上。月最高净值增长率(-1.77%)比最低(-14.86%)高出13.09%,净值增长率标准差为2.89%,分化程度较高;周最高净值增长率(-4.48%)比最低(-13.76%)高出9.28%,收益标准差为1.63%,业绩分化程度也比2007年12月要高。
在市场整体下挫的情况下,折价交易的封闭式基金显示了一定的抗跌性,尤其是具有较强分红预期的高折价基金和具有收益杠杆的创新型封闭式基金瑞福进取,跌幅低于大部分同类型基金。封闭式基金二级市场整体表现则优于大盘。其中,科翔、汉鼎、丰和和开元都实现了正的收益率,表现最差的是基金景福和景宏,跌幅分别达到16.91%和15.65%,跌幅超过10%的一共有9只。封闭式基金价格涨幅标准差为4.83%,分化程度较高。
净值和价格的相对表现使得封闭式基金的整体折价率呈现出一定的起伏。以现存的34只封闭式基金为样本,封闭式基金的整体折价率从上月末的18.61%下降至本月末的17.04%,较上周末的19.27%也略有下降。但是我们认为封闭式基金的整体折价率仍处于较高位置。
从长期看,基金泰和显示出了比较稳定的业绩和投资价值;瑞福进取的收益杠杆始终受我们关注;短期从可分配收益、单位净值、折价率、前次分红时间、到期期限和规模等六个方面考虑,目前短期比较有投资价值的是科瑞、普惠、金鑫和普丰等。此外,我们认为,无论长线还是短线挑选基金,都应该关注管理人的投资管理能力。因此再结合我们对封闭式基金的长期投资价值的分析以及对折价率和剩余可分配收益的偏重,我们认为短期内更应关注科瑞、普惠、金鑫和普丰。此外,对于已经公告分红预案的基金,结合几方面的分析,我们建议关注基金裕阳。对于上期报告的推荐,建议继续持有金泰和同益。