上周认购权证均随正股下挫，五粮YGC1、钢钒GFC1、云化CWB1  跌幅居前，跌幅分别达到14.96%、9.4%、8.37%，不过下跌中折价权证的“保护垫”发挥了一定的作用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】认沽权证上周一度猛烈反弹，成交额急速放大，南航JTP1  是两市唯一上涨权证，全周上涨7.7%，显示市场回调过程中权证T+0  交易再度活跃。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过，深交所除进行盘中停牌外，再度出台对临近到期的认沽权证限涨不限跌的机制，使得华菱JTP1、五粮YGP1  的反弹只是昙花一现，在春节前的最后两个交易日，预计它们仍将延续跌势。
          上周赣粤高速、中远航运、中兴通讯可分离转债相继发行完毕，预计节后将会安排上市。债券部分，赣粤债、中兴债与之前上市的08  上汽债基本可比，预计上市后价格应该在70-71  元左右，而中远债没有设置担保条款，价格要稍低一些，预计在68-69  元左右。这三个分离债区别主要在于权证方面。虽然这三个权证集中上市，但是由于份额都比较小，都只有5、6  千万份，预计不会对现有权证板块造成冲击。现在很多投资者简单地把静态杠杆来衡量权证好坏，以此来为权证定价。最近新上市的几个权证，无论质素如何，静态杠杆均在2  倍左右，充分反映了这一点。预计赣粤高速、中远航运、中兴通讯权证上市后，市场定价将会类似，这有助于读者判断新上市权证的价格高点。
          武钢股份上周再次上调主要产品出厂价，反映出市场需求正持续旺盛，预计宝钢等主要钢铁公司也将上调产品价格。目前钢铁股估值再次处于低点，按照测算，武钢股份、攀钢钢钒目前08  年市盈率在16  倍、20  倍，武钢股份估值优势明显，攀钢钢钒由于整体上市，未来集团优质资产将会注入，前景看好，这两个股票值得中长线买入。
        目前武钢CWB1、钢钒GFC1  仍有大幅折价，溢价率分别为-9.7%和-11%，杠杆倍数分别为2.4  倍和1.7  倍，虽然杠杆较低，但中长线投资必然可以用时间来换取空间。