报告摘要：
        本轮CPI  同比高位的最核心驱动因素已经消散，不仅仅在于技术性的翘尾因素下降，更重要的是新上涨部分企稳甚至下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        翘尾下行和CPI  环比稳定这两个因素将在11  月份继续发挥作用，在非食品CPI  继续保持平稳的最优情况下，11  月的同比将经历更大的下行，其中11  月份仅翘尾因素导致的同比下行就高达1.1%，我们预测11  月和12  月的CPI  同比分别为4.6%和4.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        不确定的因素在于11、12  月份或将到来的信贷宽松以及季节性因素可能导致CPI  反复，但我们判断这个可能性不大。
        生产部门购进和出厂价格水平一样开始呈现出明显的加速下降趋势，这是过往紧缩货币政策累计发挥作用的结果，凸现了政策超调的风险，当月PPI和购进价格指数如此高幅度的下行是2009年2  月份以来从没有过的。
        应该说，政策当局已经明确监控并预期到了政策超调的风险，因此，近期定向宽松政策频出，政策微调逐步展开：货币政策层面，央行通过公开市场净投放资金、下调央行发行利率、放松信贷窗口指导等方式，来回应高层对政策预调、微调的表态。财政政策层面，推动增值税改革，促进服务业发展与经济转型，并推动结构性减税。后两个月可能性比较大的趋势是信贷宽松将比较明显。