q  业绩拐点温和，资产质量短期无忧
        我们认为三季度上市银行净利润增速小幅放缓较为正常，预计四季度盈利仍能保持较高水平，因为（1）信贷额度的放松使得银行生息资产规模增长情况明显改善；（2）房贷利率的上调和中小企业贷款快速增长有利于贷款定价继续提升，货币从紧基调未变，存贷利差将保持高位稳定；（3）无需过度担忧资产质量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在政府积极介入后，民间借贷风险对银行影响较小；政府对融资平台贷款有条件展期和地方政府自行发债试点开启使得融资平台的短期现金流压力减小，偿债风险进一步降低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        q  流动性拐点明显，M1将持续上升
        我们认为9  月份或为M1  最低点，未来流动性将持续好转，因为：（1）CPI逐月回落，政策主要关注点将从抗通胀转向保增长；（2）信贷投放的放松将改善企业资金紧张状态；（3）四季度财政净支出加大，财政存款释放将改善银行资金面，促进M2  增长。我们预计四季度银行体系通过外汇占款、财政存款释放和公开市场投放后流动性净增量或约1.5万亿，较三季度显著改善，M1  将保持持续回升态势。
        预计明年一季度M1增速或将回升至16%左右，这段时间内银行股仍有持续上升的动力，估值将逐渐回升，我们建议选择高弹性个股介入，继续强烈推荐民生、兴业、深发展、工行。
        q  风险因素：宏观经济过快下滑的系统性风险。