数据周报摘要：
        在通货膨胀走低，利率重臵的背景下，市场焦点由“企业盈利”转向“政策放松”，但如果央行过早地下调存款准备金并放松信贷，我们预期明年下半年的通货膨胀再度成为一个大问题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对于市场反弹高度并不乐观：1、市场的核心问题在于经济增长速度以及长期回报率的下移。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2、包括金融企业在内的上市公司2012年盈利增速微弱，扣掉金融的上市公司盈利增速可能出现负增长。
        不过，我们对于反弹的时间周期相对乐观。预计在整个利率重臵周期内，小型反弹会多次发生。
        无风险利率下降有利于估值中枢稳定，但经济和通胀的调整幅度缓慢意味着流动性放松的时点延后：对经济不敏感的部分非周期行业龙头和高股息且盈利增长稳定的股票，我们认为四季度这类股票股价已经见到了底部。在非周期行业中，我们相对看好种子、生物医药、医疗器械、军工的市场前景。另外，PMI分行业数据显示服装、医药和信息设备呈现出较高的景气预期。
        对于周期股而言，我们倾向于认为由于经济下滑的幅度非常缓和，意味着通货膨胀以及企业盈利下降的速度和调整的时间将比市场预期的更为漫长。周期股盈利调整的时间和空间仍是未知的，如果流动性仅仅是边际上缓和的改善，周期股的底部依然无法确定。只有在政策出现实质性放松（比如下调存款准备金率、放松地产调控）的情况下，周期股可能出现脉冲式上涨行情。