主要观点：
        1.  本周重点关注：
        随着政策的定向放松，流动性预期在改善，煤炭股小幅反弹，跨年度行情逐步启动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.  国内动力煤价格仍较为坚挺，部分地区炼焦煤价格开始小幅回落目前，随着宏观经济的下行，中下游行业数据较差，钢铁、水泥价格持续下跌，限产保价在钢、焦行业大行其道，下游需求不旺，尤其是炼焦煤，价格已开始回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）煤炭股的“后周期”的时滞，以及进入到冬储旺季，煤价仍然较为坚挺。
        下游直供电厂库存回升也较快，截止  10  月20  日，直供电厂库存量为7117  万吨，存煤可用天数为20  天，较上月末上升1  天。
        3.  国际方面，煤炭价格全面回调，炼焦煤跌幅较大
        国际煤价全面回调，其中，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货价格报收于116.9  美元/吨，较上周下跌0.95  美元/吨；炼焦煤价格回调幅度较大，以澳大利亚东海岸海角港炼焦煤价格为例，上涨下跌4%，降为204  美元/吨
        4.  基本面难言改善，但政策“拐点”逐步隐现
        宏观经济基本面尚未显著改善，经济拐点难以准确判断，但政策“拐点”逐步隐现，随着政策的微调，流动性有所缓解，后续随着通胀的继续缓解，更为积极的政策性放松更是预示拐点的到来。
        5.  关注煤炭股跨年度行情
        煤炭行业趋势性机会仍需等待经济面的明朗，目前市场焦点更多关注于煤炭个股的跨年度行情，部分煤炭公司在2012  年量能扩张明确，业绩的确定性更高，即关注于2012  年盈利预测，经过前期调整，目前行业2012  年平均估值为12.9  倍左右，逐步接近底部，配置价值提高。
        6.  重点公司推荐：
        山煤国际：未来内生成长性好，业绩释放动力强，预计2012  年摊薄后每股收益为2.1  元，同时二次增发也逐步提上日程，将提升估值溢价。
        兖州煤业：澳元连续走强，汇兑损失逐步冲回；未来逐步完成资源布局，战略清晰，成长确定。
        兰花科创：2012  年亚美大宁矿全年投产将带动业绩的释放，估值优势突出。
        中煤能源：2012  年将迎来确定“高成长”，产量增长15%左右；且集团资产注入即将启动。