上调盈利预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】管理层称，国美已于  2007年  12月  14日起与大中电器合并账目。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据协议，国美已经能够对大中进行有效的经济控制。因此，考虑到大中电器的盈利贡献，我们将国美  08年的每股收益预测上调  7.4%；同时鉴于利润率有望进一步改善，我们将09年的每股收益预测上调  9.5%。
        我们认为国美仍然是一支被低估的零售股。基于调整后的盈利预测，该股目前股价相当于  20.6倍的  08年预期市盈率和  16倍的  09年预期市盈率，在消费板块中颇具吸引力。我们对该股维持优于大市评级。根据  23.7  港币的目标价格,该股目前还有  36.2%的上升空间。近期的股票回购计划也将在波动的市场中为股价提供支撑。
        净利率预测。管理层对  08年末大中的净利率由  06年的  2%提升至4%充满信心。净利率的提高主要受益于大批量采购的协同效应和后台成本的削减。由于整合需要一定的时间，我们保守预计  08年大中的净利率将达到  2.9%(收入  61.7亿人民币，净利润  1.79亿人民币)。    管理层表示，国美就整体来说目标在中长期实现  4.5%  -5.5%的净利率。我们预计，典型的成熟店面的净利率能够达到  4.5%左右。如果要高于这一水平，则需要相当数量的其他收入，例如来自供货商和向客户提供的高附加值服务。我们目前预测，国美  09年的净利率将提升至  4.6%，2010年进一步提升至  4.8%。