投资要点:
食品饮料行业:营业收入增长25.32%,净利润增长39.66%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年前三季度,食品饮料行业保持稳定快速增长态势,行业内56家上市公司合计实现营业收入1,964.12亿元,同比增长25.32%,实现净利润262.09亿元,同比增长39.66%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业综合毛利率稳中有升,期间费用率持续下降,短期偿债能力明显增强,资金使用效率进一步提高。
白酒行业:营业收入增长46.88%,净利润增长54.97%。2011年前三季度,白酒行业景气上行,增长迅速,盈利能力显著提升。13家白酒企业合计实现营业收入563.45亿元,同比增长46.88%;实现净利润255.11亿元,同比增长54.97%。行业投资需求增加,资金使用效率大幅提升。
啤酒行业:营业收入增长15.91%,净利润增长4.43%。啤酒行业销售收入保持稳步增长,受成本上行挤压,利润增速大幅放缓,8家啤酒企业合计实现营业收入371.25亿元,同比增长15.91%;实现净利润28.31亿元,同比增长4.43%。3季毛利率降幅已逐季收窄,费用率下降有助业绩提升。
葡萄酒行业:营业收入增长23.36%,净利润增长70.78%。葡萄酒行业增长稳定,受益通胀,行业盈利能力显著提升,4家葡萄酒企业合计实现营业收入51.39亿元,同比增长23.36%;实现净利润12.70亿元,同比增长70.78%。行业毛利率大幅提升,资产结构有所改善。
肉制品行业:营业收入增长0.13%,净利润下滑56.58%。受生猪价格大幅上涨及食品安全问题影响,前3季度肉制品行业整体经营形势严峻,收入增长明显放缓,行业利润大幅下滑。3家肉制品企业合计实现营业收入277.42亿元,同比增长0.13%;实现净利润3.6亿元,同比下滑56.58%。
乳品行业:营业收入增长24.21%,净利润增长114.03%。2011年前三季度,随着原奶价格的逐步企稳,乳品行业经营环境有所改善,成本压力明显缓解,业绩增长迅猛。5家乳品企业合计实现营业收入439.27亿元,同比增长24.21%;实现归属母公司净利润19.47亿元,同比增长114.03%。
?投资建议:食品饮料行业增长稳定,指标一致向好,当前板块绝对估值倍数已位于历史低点区间,具有较强的估值修复动力,在市场震荡行情中攻守兼备,益静心潜伏以待,维持行业“谨慎看好”评级,重点公司方面可关注以下几方面投资机会:(1)品牌力强大、受益通胀、增长确定且估值较低的贵州茅台、五粮液、张裕A;(2)布局全国、快速成长且受益消费升级的山西汾酒、古井贡酒、洋河股价;(3)具有行业整合优势、规模化龙头的青岛啤酒、双汇发展;(4)具有增发等事件推动因素的伊利股份、金种子酒。