上周市场继续强劲反弹，我们认为如下几方面原因导致市场的短期强势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一是外部形势特别是欧债问题达成初步协议，市场恐慌有所减退。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二是国内的政策出现了一定的“预调微调”，主要包括：结构性的提高部分银行的信贷额度，银行系统流动性环比宽松；财政部下文降低中小企业税负，极力改善中小企业经营环境；国务院决定从明年开始，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税；部分地方房价出现快速下跌，关于地方行业调控松动呼声很高等。三是短期市场流动性明显好转，短期拆借利率出现大幅下跌，为年内最低水平。
        进一步分析，上述的三方面原因均可能出现变化。欧洲债务问题仅仅是稳定了银行系统的短期流动性局面，对于债务国家的债务处理依然存在较多变数，希腊公投闹剧就说明了这一点。同时，危机演化中，政府的执政能力受到怀疑，支持率下降，并有可能引发政局波动，给危机救援平添波折。对于国内政策的“预调微调”，我们认为也仅仅是“预调微调”而已，从紧的货币和财政政策基调短期不会发生明显变化。通胀控制的成果来之不易，管理层不会由于通胀短期下滑就开闸放水，政策松动至少要等到通胀可控之后的3-6  个月。至于流动性方面，我们认为以定向宽松为主，银行系统中农信社、城商行额度可能适当松动，经济体中部分中小企业、投资刚性需求的部门（铁道部）等可能获得专项的定向贷款。而由于定向贷款主要用于解决实体经济的流动性问题，对于股市的流动性影响相对较小。
        综合来看，短期市场行情既有流动性宽松的推动，也有政策微调的刺激；既有外部市场带动提振，也有内部经济形势的结构性利好催化，在各方面因素的作用下，  指数出现了年内最好走势。上涨带量导致投资者信心回暖，主要投资机构也出现了明显加仓。从各方面综合考虑，我们判断短期市场走势仍未超跌后的强势反弹，由于流动性的改善，短期市场仍然维持活跃状态。受制于基本面约束，指数继续向上空间有限，但板块的活跃仍然会给投资者带来诸多机会。我们建议投资者等待市场适度回调后，积极介入文化、旅游、新能源、云计算等前期活跃板块，仓位控制在50%左右。