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交通运输行业研究报告:光大证券-交通运输行业:航运散货、原油运价下调,部分集装箱船租价止跌-111106

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2011-11-08 10:31:30
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁贤达
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 521 KB 分享者: Smi****ra 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆干散货运输:主要船型运价下滑
        本周  BDI  指数报收于1784  点,较上周下跌234  点,跌幅为11.60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国际干散货运输市场成交放缓,主要船型运价下滑,我们预计BDI  指数短期维持震荡下行态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)Capesize  型船市场单边下挫,BCI  指数报收于2788  点,较上周下跌14.84%。Panamax  型船市场单边下行,BPI  指数报收于1836点,较上周下跌5.31%。
        本周沿海散货运输市场行情继续下探,主要货种运价均下滑。中国沿海(散货)运价指数CCBFI  收报于1246.08  点,较上周下跌1.39%。
        ◆油轮运输:原油货盘萎缩,运价全线下跌
        本周  BDTI  指数报收于766  点,较上周下跌1.92%。原油油轮市场成交总体萎缩,其中VLCC  型船市场主要航线运价回落。本周末VLCC  海湾至日本27  万吨级船运价报WS47.5,较上周下跌9.52%。
        本周  BCTI  指数报收于711  点,较上周下跌2.74%。成品油轮市场成交总体平稳,主要航线运价涨跌互现。本周末MR  新加坡至日本3  万吨级船运价报WS150.0,与上周持平。
        ◆集装箱运输:4250TEU  集装箱船租价止跌
        本周中国出口集装箱运价指数(CCFI)报收于945.37  点,较上周下跌0.69%。中国出口集装箱运输市场延续弱势,大部分航线运价下行,我们预计短期内运价指数将维持震荡态势。
        本周欧洲航线运价指数收报于  1001.46  点,较上周下跌1.90%;地中海航线运价指数收报于1227.31  点,较上周下跌2.73%。
        本周美西航线运价指数收报于  861.23  点,较上周下跌1.47%;美东航线运价指数收报于1128.83  点,较上周下跌1.81%。
        ◆投资建议:
        维持行业“增持”评级。进入四季度,散货运和油运总体需求有所回升,由于运力过剩和市场低位运行,需求波动使得运价更大幅波动,我们预计航运行业上市公司业绩环比三季度将有所改善。特种船运输周期性相对较弱,随着全球基础设施建设和能源开发项目的持续投入,建议关注受益于中国机械设备等特种货物出口增长的中远航运(600428)。
        风险提示:经济增速趋缓、大宗商品需求回落、运价水平低于预期、燃油价格高企等不利因素导致上市公司业绩下行的风险。

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