主权CDS一文不值?
        决策者将重点放在对希腊债券进行“自愿”重组而不触发信贷违约互换（CDS）上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这个风险令主权CDS价值下降，甚至一文不值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通过观察主权信贷基差，我们发现鲜有证据表明市场正丧失对主权CDS支付能力的信心。
        意料之外的后果
        尽管从净敞口看主权CDS市场规模较小，但如果对这种工具支付能力的信心动摇、或者直接对主权CDS下禁令，那么其后果可能很严重。投资银行对手风险管理取决于对冲主权敞口。丧失对主权CDS作为对冲的信心可能迫使做市商削减其持有量，可能导致主权收益率及融资成本升高。由于银行无法对冲及对手敞口，主权可能被“关在”店头市场之外。
        在REIT内部调整配置
        根据我们的房地产策略团队的建议，我们对地区房地产配置进行了微调，同时维持对全球REIT的标配立场。我们仍超配全球股票（其中我们更青睐美股和全球新兴市场股票）、高收益信贷、新兴市场主权债（本币及硬货币）及非周期性大宗商品。我们仍低配隐含股市波动性、美国及欧洲一般公债及通胀保值债券。详见文末的表格。