报告摘要：
        前三季度业绩同比增长较快，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年前三季度公司实现营业收入587亿元，同比增长36%；实现归属于上市公司股东的净利润为28.17亿元，同比增长近56%；实现每股收益0.24元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        受益于我国轨道交通的发展，公司收入增长符合预期。前三季度地铁、客车产品的波动较小(其中客车增幅为个位数，地铁产品因交付周期原因同比下降10%)，公司其余各主要产品均保持较快增长，大部分增速在20-30%之间，而动车组和货车的增长较快(同比增速分别为92%和54%)。由于去年四季度动车组交货较多，而今年铁路暂缓建设后，将不会出现这一明显的季节差异，因此我们预计公司今年的动车组收入增长可能在60%左右，全部产品的收入增长率也将回落至25-30%之间。
        第三季度毛利率下降、财务费用率上升均影响业绩表现。由于第三季度低毛利率的货车收入增长较快，这使得当季综合毛利率环比下降了0.5个百分点(但仍高于去年同期)。由于目前铁道部资金紧张，导致部分产品付款延期，而公司又正处于募投项目的投入期，这使得公司资金压力较大。因此公司应收账款的增长要快于收入。在此环境下，公司通过发行短期融资券以及大幅增加短期借款来保证正常经营，这使得公司有息负债上升明显。加上去年仍处于升息通道中，导致公司今年财务费用增长较快，财务费用率逐季上升，这一定程度上影响了业绩表现(也就是利润与收入的增速差异明显低于上半年)。