报告摘要：
        公司前三季度业绩保持较快增长，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前三季度实现营业收入642亿元，同比增长近60%；实现归属于上市公司股东的净利润22亿元左右，同比增长65%；实现每股收益0.26元，符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        主要客户资金紧张，导致公司经营性现金流不佳。由于铁道部资金相对紧张，导致部分产品的交货出现延期支付现象，这使得公司应收帐款大幅增长126%，明显高于收入的增幅，这也是公司经营性现金流的净流出比去年同期增长了近4倍的主要原因。为了保证公司的正常经营，公司不得不增加了短期借款至158亿元，比年初增长近10倍。财务费用也出现大幅上升，仅第三季度就超过了去年全年的水平。
        召回事件的影响仍未结束。8月起公司对召回车辆进行了普查整改，目前已完成各项整改事项，正在履行相关交付程序。预计会发生一定的检测检修等费用，但不会对本公司2011  年度经营业绩产生重大影响。我们估计第三季度只确认了一小部分相关费用，四季度可能会更多一些，这给第四季度业绩带来一定不确定性。而且中期来看，撞车及召回事件均对未来的建设及采购进度造成一定影响。