公司业绩基本情况：2011  年1-9  月，公司实现营业收入170.07亿元，同比增长51.93%；营业利润7.05  亿元，同比增长81.88%；归属母公司净利润4.31  亿元，同比增长130.92%；基本每股收益为0.99  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩高于我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          金价上涨拉动销售业绩，销售网络全国铺开：公司第三季度实现营业收入53.29  亿元，同比增长70.28%，归属母公司净利润1.49  亿元，同比增长134.03%，超出珠宝行业38%的平均增速，表现优异。公司前三季度业绩增长130.92%，主要来自于下属子公司上海老凤祥有限公司金银饰品销售增加所致，同期营业税金及附加增长52.74%，销售费用增长21.07%，财务费用增长72.86%，期间费用增长低于同期营业收入增长，其中营业税金及附加增加源于金银珠宝销售消费税的增加，财务费用增加源于公司利息支出增加。归属母公司净利润的大幅增长的其他原因还有公司公寓价值变动损益同比减少1404.11%，投资收益同比大幅提升210.80%，和营业外收入同比增加145.49%。
          期间费用率很低，净资产收益率增加：公司期间费用率较低，只有3.66%，远低于行业均值12%，净利润率虽然只有3.32%（系产品结构所致），但公司主要靠量带动利润额大幅增长，净资产收益率同比翻倍至23.02%,明显高于行业均值，盈利能力很强。
          金价高企保业绩，新老产品同共扩展:  公司未来的业绩保证将来源于持续上涨的金价及高企的通胀压力将使人们继续保持对金银珠宝类商品的需求稳定增长。同时，公司将在未来加大老凤祥品牌的建设，积极进行品牌拓展和市场覆盖战略，以每年新增100  家连锁加盟商的速度建设门店，提高市场占有率。2011年，公司在巩固已有的“金、银、铂、钻”四大类老产品销售规模的同时提升“翠、珠、玉、宝”新四大类产品的销售水平，并进一步加大门店布局工作，力争在每个重点城市新增1-2  个老凤祥精品旗舰店，逐步打开香港、东南亚、美国和欧洲市场。
          盈利预测和投资评级:  预计公司2011-2013  年可分别实现每股收益1.30  元、1.84  元和2.54  元，按10  月27  日的收盘价32.24元计算，对应的动态市盈率分别为25  倍、18  倍和13  倍。对比商业板块2011  年整体24  倍的预测市盈率，公司估值基本符合板块预期值，考虑到公司未来强劲的发展趋势，所以仍然维持公司“增持”的投资评级。