2011  年1-9  月公司实现营业收入8.2  亿元，同比增长2.91%；实现营业利润1.2  亿元，同比增长1.16%；实现归属于上市公司股东净利润1.1  亿元，同比下降1.75%；实现每股收益0.36  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2011  年7-9  月公司实现营业收入2.7  亿元，同比增长7.85%；实现营业利润5,363  万元，同比增长75.27%；实现归属于上市公司股东净利润4,336  万元，同比增长48.43%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        毛利率下降导致利润缩水。公司综合毛利率为52.90%，同比下降4.87个百分点；期间费用率为36.85%，同比下降4.73个百分点，盈利空间缩窄。由于公司投资收益的减少，以及所得税率的影响，归属母公司所有者净利润同比下降1.75%。
        但从单季度数据看，公司第三季度的营业收入、营业利润和归属母公司所有者净利润分别增长7.85%、75.27%和48.43%，主要是公司第三季度期间费用率下降11.65个百分点所致。
        中华老字号，品牌价值有待挖掘。公司历史悠久，创建于1650年，2006年“九芝堂”被认定为“中华老字号”。公司拥有OTC企业最为重要的品牌和渠道优势，但由于核心产品市场竞争激烈，成长较慢。就市场份额的现状来看，主导产品驴胶补血颗粒受到竞争对手如东阿阿胶、宛西制药和北京同仁堂的强势挤压，核心产品营销能力还需接受市场的进一步考验。公司二线品种储备较丰富，，具备发展潜力，有望成为新的利润增长点。
        产能受限，新生产线投产可能带来快速增长。公司的中药产品线非常丰富，产品多达331  种，但受产能限制，日常只生产五十多种产品。公司积极推进新生产基地的建设，将建成一条国内最先进的浓缩丸自动生产线及中成药出口车间、提取车间、中试车间等，预计三年内达产。产能的释放，可能带来业绩快速增长。
        盈利预测及评级：预计公司2011~2013年EPS为0.51元、0.54元和0.58元。按前一日收盘价10.08元计算，动态市盈率为20倍、19倍和17倍，维持“中性”的投资评级。
        风险提示：原料价格上涨的风险；市场竞争加剧的风险。