与预测不一致的方面
        保利A  股公布2011  年前三个季度净利润同比增长51%至人民币34.67  亿元，占我们全年预测的55%，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】要点：1)  2011  年前三个季度净利润率为15.9%，同比增长2.7  个百分点，我们认为我们13.4%的全年预测面临的风险很低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在我们看来，保利地产对销售及管理成本的控制强于同业（占2011  年前三个季度合同销售收入的比例为2.2%，而同业为5%），有助于支撑其利润率；2)根据公司人民币880  亿元的未结算合同销售收入（或800  亿元的预收账款），估计截至9  月公司已锁定我们2012/2012  年预期收入的100%/9%，远高于同业水平54%/3%；3)  2011  年三季度净负债率为125%，略好于上半年的146%。我们预计2012  年保利地产的现金流风险较低，因为：a)  负债结构好于同业，短期贷款占总负债的比例为18%（同业为30%），人民币220  亿元的现金水平远高于120  亿元的短期负债；b)  公司拥有国有背景。得益于去杠杆化（三季度用于购置土地储备的支出为人民币31  亿元，环比下降24%，同比下降24%），2011  年三季度公司经营性现金净流入人民币20  亿元。