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华夏银行研究报告:天相投顾-华夏银行-600015-业绩快速增长、存款压力较大-111028

股票名称: 华夏银行 股票代码: 600015分享时间:2011-11-07 17:21:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 石磊
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持(上调)
研报大小: 180 KB 分享者: 常****茹 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          业绩概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年前三季度公司实现营业收入245.77亿元,同比增长38.71%;归属上市股东净利润65.38亿元,同比增长44.42%;基本每股收益1.09元;期末每股净资产8.90元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        其中第三季度实现营业收入87.11亿元,同比增长41.47%;归属于上市股东净利润22.71亿元,同比增长49.43%。
          手续费及佣金净收入增长较快。前三季度公司实现手续费及佣金净收入21.83亿元,同比增长88.17%,增幅超过营业收入。受此影响,其在营业收入中的占比同比提高2.33个百分点至8.88%。
          存款环比负增长,贷存比进一步提高。期末公司贷款总额5768.04亿元,较期初增加488.67亿元,增幅为9.26%,较二季度末增加61.29亿元。期末存款总额为7918.73亿元,较期初增加242.51亿元,增幅为3.16%,但与二季度末相比,减少257.18亿元。期末本外币合计贷存比为71.12%,较期初提高4.12个百分点,较二季度末提高2.99个百分点。
          贷款质量继续改善,拨备计提充分。期末不良贷款余额55.31亿元,较期初和二季度末分别减少0.76亿元和7.23亿元;期末不良贷款率0.96%,较期初和二季度末分别下降0.22个百分点和0.02个百分点。拨备覆盖率为300.57%,较期初提高91.53个百分点。拨贷比为2.88%,较期初提高0.4个百分点。
          融资完成,资本实力提升。报告期内公司完成非公开增发,共募集资金201.07亿元,提升了公司资本实力。期末公司资本充足率为13.06%,较期初提高2.48个百分点,但较二季度末下降0.26个比分点;核心资本充足率为9.58%,较期初提高2.93个百分点,但较二季度末下降0.22个百分点。
        尽管三季度资本有所消耗,但公司目前的资本情况,可在两到三年内使公司满足银监会对非系统性重要银行10.5%的标准。
          盈利预测和投资评级。预计华夏银行2011-2012年可实现摊薄每股收益1.13元和1.39元,按照最新收盘价11.45元计算,对应的动态市盈率分别为10.16倍和8.26倍,市净率分别为1.29倍和1.13倍,上调投资评级至“增持”。
          风险提示。行业环境的不确定性。

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