2011  年1-9  月公司实现营业收入36.31  亿元，同比增长19.46%；营业利润7.04  亿元，同比下降4.26%；归属于上市公司股东净利润5.71  亿元，同比下降3.6%；实现每股收益0.58  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        毛利率下降，投资收益减少，导致净利润缩减。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司综合毛利率为58.66%，同比下降2.87个百分点；期间费用率为37.83%，同比下降0.32个百分点。投资收益为549万元，同比减少80%，主要是上年同期出售子公司汉源黎红产生2,548万元投资收益，而本期无此项收入。毛利率的下降，投资收益的减少，导致归属母公司净利润与去年同期相比下降3.6%。
        OTC业务为收入和利润的主要来源。公司以OTC业务为主，2011年上半年OTC业务占公司主营业务收入的60.9%，占总毛利的64.5%。公司主打产品三九胃泰、正天丸增长较快。公司新产品强力枇杷露、小儿感冒药也有较好的表现。长期来看，公司OTC业务在同行业间具备明显品牌优势，公司有多个具品牌优势的拳头产品，随着基药扩容、新产品不断推出，公司该项业务有望保持较快稳定增长。
        中药配方颗粒业务仍需观察。公司为六家中药配方颗粒业务试点企业之一，短时间内在该业务中不会遇到较强竞争，该业务市场容量较小，目前的高增长势头是否能长期维持，须待时间的检验。
        整合并购华润集团旗下中药公司。公司公告，拟收购北京医药集团持有的辽宁华源本溪三药、合肥神鹿双鹤药业、北京双鹤高科天然药物公司以及北京北贸四家公司100%股权，合计转让价款约为人民币4亿元。这4家公司2010年净利润总额为2,041万元，仅占华润三九2010年净利润2.5%，对公司业绩的提升幅度较小，但收购有利于丰富公司产品线，而且北京北贸在医院营销方面的优势可能会对公司OTC产品进入医院市场有较大帮助。
        盈利预测及评级：预计公司2011~2013年EPS为0.85元、0.94元和1.15元。按前一日收盘价18.91元计算，动态市盈率为22倍、20倍和16倍，考虑公司未来仍有较大发展空间，维持“增持”的投资评级。
        风险提示：中药材等原材料价格持续上涨，整合扩张过程中费用控制不良。