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沪电股份研究报告:天相投顾-沪电股份-002463-营业收入实现小幅增长-111028

股票名称: 沪电股份 股票代码: 002463分享时间:2011-11-07 17:16:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹高
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 240 KB 分享者: 股道****牛 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司属于元器件行业,主要产品为单、双面及多层电路板等产品,是国内批量生产印刷电路板公司中是最具有竞争力的企业之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          2011  年1-9  月,公司实现营业收入24.60  亿元,同比增长12.27%;营业利润30,671  万元,同比增长9.99%;归属母公司所有者净利润25,686  万元,同比增长6.81%;基本每股收益0.31  元/股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          从单季度数据上看,2011年7-9月,公司实现营业收入80,374万元,同比增长4.55%;营业利润10,274万元,同比减少5.78%;归属母公司所有者净利润8,762万元,同比减少8.32%;基本每股收益0.11元/股。
          进入三季度以来,全球电子行业旺季不旺,需求减弱,公司产品出货量有所下降,致使公司营业收入增速放缓。
          综合毛利率保持稳定。2011  年1-9月,公司综合毛利率21.42%,同比下降0.71个百分点;从单季度数据上看,2011年7-9月,公司综合毛利率21.70%,同比下降1.0个百分点,在覆铜板、铜箔等原材料价格及人工成本上涨的形势下,公司通过新产品的提价维持了毛利率的稳定。
          期间费用率有所下降。2011年1-9月,公司期间费用率9.15%,同比下降0.38个百分点。其中管理费用率6.18%,同比增加1.35个百分点,这是公司为保持技术领先优势,增加了研发费用投入所致;财务费用率-0.94%,同比下降1.30个百分点,这是公司募集资金存款利息收入所致。
          仍以系统板业务为主。系统板产品较之消费电子板具有业务波动小等特点,一直是公司主要的产品,且该产品在非洲等海外市场存在较大的发展空间。
          收购先创利保障HDI项目顺利实施。报告期内,公司发布公告将使用超募资金收购昆山先创利电子,主要用作募集资金投向的年产HDI线路板75万平方米扩建项目的生活配套。我们认为:1)员工接受公司提供的住宿设施后,将不再享受公司住宿津贴,可以为公司减少成本;2)建设员工宿舍有利于减少员工流动性,可以为公司良品率的提升及稳定提供保障。

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