主要观点
市场回顾与总结
上周,股市总体呈现结束短调强势上行的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周一、周二,受希腊公投消息冲击,全球股市重创,中国股市也强势调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周三,在财政部大幅提高增值税和营业税起征点的利好刺激下,沪市一举站上2500 点。周四到周五,短线抛压回升,涨幅趋缓,但沪市再创反弹以来新高2536 点。
国内环境继续好转
“针对温州欠债潜逃的救急性政策-产业政策-公开市场-信贷-存款准备金率”市场普遍开始认同上述政策微调的路径。目前虽无确凿证据说明信贷闸门出现松动,但短期内,市场对资金面的预期有望维持好转,推动市场的力量开始由单一政策因素向政策、资金配合转变。
10 月制造业PMI 环比回落0.8 个百分点,确认经济延续回调态势,但环比仍强于历史平均值(-1.83),说明经济的调整仍然相对温和。受政府扶持中小企业政策的影响,未来经济活力有望在政策作用下逐渐恢复。
欧债危机向好发展 市场反应开始弱化
上周,希腊突然宣布公投,对此,欧盟主席容克、法国总统萨科奇都表示希腊可能退出欧元区,欧洲央行将基准利率下调25 个基点,在各种压力下,希腊宣布放弃公投。至此,欧债危机博弈暂告一个段落,但欧债危机的解决进程仍将十分曲折,但市场对此反应已开始弱化。
市场有望继续震荡回升
如上所述,政策暖风持续的基础上,资金面也开始好转,经济基本面担忧犹存,但开始出现缓解苗头,希腊也暂时免于破产,短期内A 股市场可能维持震荡回升,但在半年线附近可能遭遇较重压力。
策略建议
基于GDP 软着陆和企业盈利下滑以及国家经济结构调整力度加大考虑,市场不具备基于基本面支持的行情条件,市场焦点是政府经济结构调整政策预期。配臵建议:文化传媒上下游行业(教育传媒、计算机及软件、电子信息、网媒);节能环保(太阳能、合同能源、风能);水利建设;估值偏低的金融(银行、信托、券商)。