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研究报告:方正证券-2011年10月中国宏观经济数据预测:物价加速回落,货币信贷回升-111107

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-11-07 17:11:59
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 汤云飞,王宇琼
研报出处: 方正证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 374 KB 分享者: cxr****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        物价从高位加速回落,通胀压力大幅减轻
        10月,CRB现货价格指数连续第6个月环比下降,输入型通胀压力继续大幅减轻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伴随全球大宗商品价格逐渐传递至价格终端,10月的PPI环比或下降0.4%,同比增速大幅下降至5.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着全球大宗商品价格的继续传递,未来两月的PPI增速或继续大幅下降。
        10月的非食品CPI环比增速或实现环比零增长,同比增幅降至2.3%。蔬菜价格大幅回落,猪价价格连续下降,农产品批发价格指数环比大降3.91%,食品CPI环比或下降0.8%,同比增速降至11.3%。10月CPI环比下降0.3%,同比上升5.2%。未来两月,促使物价大幅回升的因素较少,CPI同比增速有望继续回落,年底或降至4%左右。
        内需不振,外需萎缩,经济增速继续放缓
        生产方面。10月制造业PMI指数下降1.8个百分点至接近50的水平,显示制造业增速继续放缓。预计同比增速下降至13.3%,累计同比增速降至14.0%。
        固定资产投资方面。当前内外需低迷,而物价和利率回落幅度尚小,房地产价格回落迹象明显,企业投资意愿不强,投资或继续下滑。预计10月固定资产投资同比增长25.2%,1-10月累计增长24.5%;10月房地产投资完同比增长23.2%,1-10月累计增长31.2%。
        消费方面。社会消费品零售总额增长的趋势性和季节性明显,预计稳定上升的可能性大。10月社会消费品零售总额为16842亿元,同比增长17.3%;受物价增速大幅回落的影响,实际同比或上升至11.3%。
        进出口方面。外需继续萎缩,预计出口1620亿美元,同比增加19.2%。国内需求不振,预计进口1380亿美元,同比增加26.5%。当月贸易顺差240亿美元,环比回升,同比继续下降。
        货币和信贷供给开始回升
        10月物价开始加速回落,年底或降至4.0%附近,通胀压力逐渐减轻。同时,经济增速不断放缓,或将出现软着陆。10月货币和信贷或将开始回升,预计M2同比增长13.8%,M1同比增长9.6%,新增贷款5500亿元。
        

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