道氏理论指出“股票指数与任何市场都有三种趋势：短期趋势、中期趋势和长期趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】任何市场中，这三种趋势必然同时存在，且彼此的方向可能相反。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）”次级反弹是属于中期趋势的一种。
        反弹按照幅度和时间跨度两个维度来划分，可以分为次级反弹和短期反弹。次级反弹和反转虽然都是经过一段时间下跌后出现的上涨走势，但却有着本质的不同。反转是指股价走势由一种趋势转向另一种趋势，按照方向的不同可以分为向上反转和向下反转。当影响市场走势的各项因素都逐渐明朗后，次级反弹就可以转化为反转。
        每次反弹都有其主要的推动因素。按照主要动力的不同，次级反弹可以分为政策利好反弹、估值超跌反弹和技术回抽反弹三种类型。历史上三次政策利好反弹在利好公布时大盘都出现了大幅跳空高开，涨幅超过了9%；四次估值超跌反弹都是在是市净率处于历史底部时发生的；而技术回抽反弹出现在熊市初期，是机构投资者出于自救动机的诱多行为。
        进一步分析不同类型次级反弹期间行业涨幅的影响因素，我们发现在政策利好反弹中，综合了反弹前两个季度机构持股比例变动和前一个月跌幅两个指标的评分体系筛选出来的行业涨幅较好；在估值超跌反弹中，综合了估值溢价水平、反弹前两个季度机构持股比例变动和前一个月跌幅三个指标的评分体系具有良好的参考价值；在技术回抽次级反弹中，前期牛市涨幅靠后且尚处于上涨通道中的行业涨幅靠前，而前期牛市涨幅过高的行业在反弹中表现较差。
        在前期报告中，我们提到随着负面因素的改善和12  月初即将召开中央经济工作会议，市场在11  月将形成一波政策调整预期下的估值超跌次级反弹，然而最近出现的政策结构性微调使得这次反弹在10  月底提前展开。当前我们认为市场在经过短期整固后，反弹有望继续。根据预测模型的分析结果，在反弹中可以重点关注采掘、机械设备和交运设备三个行业。