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湘鄂情研究报告:天相投顾-湘鄂情-002306-发展绿色食品基地,新店陆续进入成熟期-111028

股票名称: 湘鄂情 股票代码: 002306分享时间:2011-11-07 16:49:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王旭
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 186 KB 分享者: my****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2011年前三季度,公司实现营业收入9.09亿元,同比增长34.96%;营业利润10,624万元,同比增长24.07%;归属母公司净利润7,591万元,同比增长30.63%;每股收益0.38元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        毛利率提升,销售和财务费用率上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2011前三季度公司综合毛利率为68.77%,同比增长2.14个百分点。前三季度公司产生的销售费用为35,017万元,同比增长58.48%,销售费用率为38.54%,同比增加5.72个百分点。管理费用10,927万元,同比增长8.77%,管理费用率为12.03%,同比减少2.9个百分点。财务费用903万元,同比增长123.48%,财务费用率为0.99%,同比增加0.39个百分点。
        新店陆续进入成熟期。公司收购北京中轴路湘鄂情30%股权,使其成为公司全资子公司;西安南二环店开业。武汉三阳路店、南京市北京东路店正在装修,即将开业。公司联手万达集团、中森集团知名企业,入驻大型餐饮商业综合体,在大力发展公司主打品牌“湘鄂情”的同时,大力拓展公司其他品牌,如“湘鄂情?源”(北京世纪金源店、北京金源时代购物中心、北京建国门外大街、上海江桥万达广场)、“晶殿”宴会厅(北京西单店、武汉洪山店、武汉经开万达广场)。
        此外,年底前公司食品加工配送中心(中央厨房)项目预计将全面建成达产,开辟新的利润增长点。
        收购
        ST中农总股本的10%股份,发展绿色食品基地。公司以6.53元/股的价格收购新华信托持有的
        ST中农3042万股股份,收购总金额总计19,864万元,占
        ST中农总股本的10%。
        促使
        ST中农进行农业同行业的资产整合与重组,在主营业务内重点进行种业和绿色无公害安全的蔬菜种植、水产畜牧养殖等农副产品、食品产业的重组,可以发展成为公司的绿色食品基地,与公司有紧密的产业关联度,对公司后续发展具有积极的战略意义。公司大股东承诺,如该投资造成公司损失,大股东愿意承担公司全部投资损失。
        盈利预测与风险提示:预计公司2011年至2013年每股收益为0.47元、0.54元和0.63元。以10月27日收盘价17.96元计算,对应动态市盈率为38倍、33倍和29倍,由于估值偏高,维持公司“中性”的投资评级。提示公司处于扩张期,新店的控制以及人才的培育需要培育期。
        

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