2011  年1-9  月，实现营业收入87.67  亿元，同比增长28.10%；归属上市公司股东的净利润1.69  亿元，同比增长24.35%，基本每股收益为0.42  元；7-9  月，公司实现归属母公司所有者的净利润7053  元，同比增长26.24%，环比下降3.13%，基本每股收益0.17  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司业绩稳定增长，但毛利率下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内，公司营业收入和净利润实现稳定增长，同比增幅分别28.10%和24.85%，这主要受益于产品价格上升。同期，国内电解铜铜现货价格同比上涨19.54%，这在推高了公司产品价格的同时也导致营业成本同比上升29.42%，增幅超过营业收入增幅1.32  个百分点，从而使公司综合毛利同比下降0.97  个百分点至4.55%。
        投资收益增加公司盈利。报告期内，公司净利润同比增长24.85%，主要是因为投资收益的大幅上升和期间费用的大幅下降。其中，投资收益同比增加1872  万元，增幅为71.19%，主要原因为公司参股公司本期利润比上年同期增加所致；财务费用同比减少2260  万元，主要归因于人民币升值导致汇兑净收益的增加，这两项合计占到公司营业利润的22.56%。
        海水淡化政策助推铜管业务。公司是我国第二大铜管生产企业，海水淡化装置用热交换用管是其主营产品之一，目前共有热交换管产能4  万吨，但产能利用率较低。目前，国家正在制定一系列的政策以支持海水淡化工程的发展，预计未来5-10  年海水淡化市场将步入快速发展时期，公司作为海水淡化管行业的龙头企业，产能将会得到充分释放。而且，热交换管毛利率较高（2011  年中期，该产品毛利为11.13%），随着此项业务份额的增长，公司盈利能力也将随之提升。
        盈利预测：我们预计公司2011  年-2013  年EPS  分别为：0.67元、0.83  元、0.94  元，对应动态市盈率分别为：18  倍、15倍、13  倍，鉴于公司有望受益于海水淡化工程的启动，因此我们维持公司“增持”的投资评级。
        风险提示：1)铜价大幅波动的风险；2）海水淡化工程进展低于预期的风险